此外，时区差异、沟通效率和仓位的保密性等因素也应该在考虑范围之内。
四是企业自筹及其他资金构成安徽省社会资金来源的主要渠道。对社会资金特别是信贷资金的运用，我们不但要看总量和规模，而且更要注重资金投入的质量和结构。
五是按照国际惯例计提呆账准备金，及时核销呆坏账，同时建立与国际接轨的信息披露制度。四是加快对期货品种开发上市的工作进度，适时推出新的期货品种，活跃期货市场。要从源头抓起，加强对拟上市公司的辅导和指导，为其顺利发行上市创造有利条件。金融最基本的特征和作用就是聚集资金和分配资金，调节不同地区、行业、单位、个人之间的资金余缺。像安徽这样的省份，应重点使用好再贷款、再贴现等货币政策工具。
四是全行实行企业化管理，取消行政级别，改革用人制度和收入分配制度。二是将资本市场的发展与优势企业做大、做强结合起来，通过资产重组和资本运作，促进整个经济结构的战略性调整。我国现行金融监管体制运行时间不过十多年，主要特点包括：按机构、产品、市场等分业监管，铁路警察各管一段，重分工、轻协调。
本文为摘编版，全文见《比较》第93辑。值得强调的是，现阶段金融体系复杂化给金融稳定带来了一些不同以往的挑战： 一是金融中介机构之间的关联性使金融风险的传染性更加复杂，具有很强的不可预知性和外溢性。一些中小金融机构创新活跃，在资产负债管理、市场营销、薪酬激励等方面表现更加激进，为资产扩张找负债的倾向明显。此外，四大资产管理公司向金融控股集团转型，一些地方政府整合资源后也形成地方性金控平台，如上海国际集团、天津泰达国际控股集团。
1现阶段中国金融体系复杂化的表现 从演化角度看，规范性研究往往以某个演进形态为标准（通常是发达市场经济体系），描述金融体系从非市场化到市场化、从金融资源的低效配置到高效配置的进步途径，并着重解释对该标准形态的偏差及其原因，这种看法是线性的。（一）金融体系与实体经济的互动关系趋向复杂，金融体系催生和放大资产泡沫的作用被低估。
另一方面，市场主体与监管部门之间的博弈使得监管效力可能打折扣。这些资产相当部分是非标准化信贷资产以及信托受益权、资管计划等，结构化程度高，信用链条和结构复杂，杠杆和底层资产情况不透明、不清晰。为吸引资金并取得合规性和合法性，这些融资往往采取多个机构合作、多种资金结合、多层结构嵌套、多次加杠杆等，每层结构似乎都有利可图且符合现行规定，但最终都流向基础设施、房地产等领域，其中不少项目财务可持续性存疑，严重依赖土地出让、财政投入或滚动融资。首先，货币政策的传导链条拉长或变形，传导性和效力下降。
一方面，银行之间的联系更加紧密，2016年其他存款性机构的同业负债和同业资产分别达14.5万亿和31.6万亿元，分别是2010年末的2.6倍和2.34倍，同业负债/同业资产之比达45.9%。本文认为，在看似复杂的金融现象背后，核心逻辑是中国在近些年加快城市化和进入中等收入发展阶段后，以土地和房地产为主要介质的快速资产化和金融化。只要深入贯彻中央精神，真正按照回归本源、优化结构、强化监管、市场导向的原则，贯彻落实好服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革等任务，金融体系复杂化可能引发的风险就会趋向收敛并降低，金融体系将会更加健康、可持续和稳健。不深入研究分析银行业机构行为及其关联性，就很难真正理解这种复杂性的逻辑。
中国金融体系近些年也发生了类似的变化，其中复杂化尤为突出。很多令人眼花缭乱的所谓金融创新背后的逻辑大体类似。
一些金融机构的关联复杂、透明度低、涉及资金额巨大，强化监管和风险处置很难下重手。但是，为什么中国金融体系复杂化的显著上升却偏偏发生在2010年以来经济进入新常态和不时面对下行压力的阶段呢？这绝非单一因素作用的结果，至少有三个重要驱动力。
过去十余年的房地产货币化和大规模城市再造派生出大量的投融资和货币需求，通过土地入市、征地拆迁、不动产价格多轮上涨和资产变现滋生出大量社会财富和资产。三是金融体系复杂化某种程度上强化了相关主体的侥幸心理，风险管理的准备不足。试图收紧时，对非银行金融机构如隔靴搔痒，实体部门则可能先受其紧。金融机构的核心功能是充当将社会储蓄转化为投资的中介。2009年和2010年末我国人均GDP分别为4142和4560美元。第四类是互联网企业涉足金融领域，如阿里巴巴、腾讯、百度等，蚂蚁金服拥有第三方支付、小额贷款、保险、基金、银行等多项金融牌照。
3金融体系复杂化的影响 金融体系复杂化带来的影响是多方面的。第三类是产业和资本深度融合涌现的民营资本系，如海航系、复星系、万向系、明天系、恒大系等。
如银行通过理财寻求开拓业务、节约资本，在监管部门出台银行理财产品投资非标债权资产不得超过35%（或银行总资产的4%）的限制后，一些产品绕道非银行机构各类资管计划继续大量投向非标资产。表现三：金融体系资产和负债结构趋向复杂，批发性融资在负债中的重要性明显上升。
再次，金融信用增量在短期内扩张太快，而存量风险无法有效调整，总体信用质量劣化的风险上升，政府需承担的隐性担保或兜底责任明显加大，如金融风险处置、刚性兑付等经济学家米塞斯指出：价格水平这个不恰当的概念，隐含了这样一层意思，即认为如果其他条件不变，所有产品的价格会同等程度地上升或者下降。
以柴鸡蛋的实际数量来衡量，1978年的1元名义工资，可以交换到冯家村20只柴鸡蛋。凯恩斯的出发点大致是：现代国家的劳动力市场僵化，工资刚性严重，也就是难以降低名义工资，反而存在增加名义工资的种种压力。在通胀不断的时代，我们一不注意，就会被我们的偶然提升一次的名义工资金额数字所骗。在这方面，津巴布韦可以说是最奇葩的国家。
经济学家做上述这种计算有一定的必要性。而2018年的1元名义工资，可以交换到京东半枚柴鸡蛋。
它们不断启动印钞机，开印纸钞。总的看来，在中央银行发行货币的体制下，会不断制造出货币幻觉。
显然，推行通货膨胀政策对工资放水的做法更为隐秘，更容易被接受。凯恩斯的大致对策思路是，由于存在名义工资刚性，应当以扩张的货币政策，也就是用进一步的通货膨胀政策来刺激经济增长，以此刺激就业增加，同时抑制、甚至降低实际工资，冲淡实际工资的上升压力和实际工资上升对经济产出的负面影响。
货币幻觉一词是美国经济学家欧文·费雪于1928年提出来的，它涉及通货膨胀给人们所带来的心理错觉效应，是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。1978年，在笔者浙东老家冯家村，1只柴鸡蛋卖给小店主的价格大概是5分钱，到了2018年，京东网上的一种柴鸡蛋是一盒30只，合计56元，平均一只1.9元。他们总是需要找个工具精确或者大致衡量物价的上涨或者下降。不计京东邮费，2018年的一只柴鸡蛋价格是1978年的37倍。
而且制造通货膨胀，等于向老百姓征税，这种税叫通货膨胀税。虽然要谨防货币幻觉，有效管理自己的货币资产和实物资产。
进入 冯兴元 的专栏 进入专题： 货币幻觉 。2008年全球金融危机就是这种情况。
工资单上的工资就是名义工资，是用纸币金额标示的。这些体制均能有效避免货币幻觉，值得我们进一步关注和讨论。
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